当当“庆渝年”第二季——股权信托助力打破公司僵局
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7月7日，李国庆、俞渝又一次登上微博热搜，起因是当当网上午发布官方微博称，李国庆再次诉诸武力，带二十多人清晨强行进入当当，撬开多处保险柜拿走资料，公司已报警。7月8日晚，警方通报，因扰乱公司正常工作秩序，已将李国庆等4名违法行为人行政拘留。今年4月26日，李国庆就曾带人进入当当办公区，拿走了几十枚公章、财务章，当当网紧随其后发布了《严正声明》，并宣称已采取法律行动，“抢章”事件闹得沸沸扬扬。2020年下半年伊始，李国庆和俞渝对当当网的夺权大戏再度开演，进入第二季，在两人离婚判决尚未宣判的情况下，当当公司的控制权最终何去何从？而无论最终结果如何，当当网在管理上都输了。
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当当网的股权架构
天眼查显示，北京当当科文电子商务有限公司目前共有五名股东，大股东俞渝持股64.2%，李国庆持有27.51%，三家小股东共持股8.29%，俞渝为公司的实际控制人。据传，“庆渝”夫妻合计持有的91.71%股权中，有18.65%为代子女持有。
李国庆目前已经获得了两家小股东的支持，在“庆渝”这场离婚大战中，当当公司的股权为夫妻共同财产，按照李国庆平均分割的主张，加上小股东的股份，李国庆能够获得半数以上股东权益，一旦法院判决两人均等分割股权，当当控制权易主也不无可能。而公司的控制权一旦发生变更，无疑会影响公司经营的稳定性，对内“军心动荡”，对外贬损企业形象，甚至会让企业在婚变纷争中错失市场良机和战略机遇。
企业因婚变被推上舆论风口以致遭受重创的案例屡见不鲜。当年土豆网赴美上市前夕，创始人王微的前妻杨蕾提出离婚并分割土豆网38%的股权，之后两人陷入漫长的离婚大战中，待离婚案结束、重启IPO之时，土豆网早已错过了上市的最佳时机，与抢先上市的优酷网差距逐渐拉大，最终落得被优酷网收购的惨淡结局。
而此次当当网夺权事件使得夫妻共同创业持股的问题再次引发市场关注。如何让企业防范婚变风险？有没有合适的方式破解公司管理僵局？如果引入股权信托架构，结局会不会有所不同？
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中国人重情义讲面子，家族企业大多为近亲组成的创业团队，因此在初期的股权设置上要么均等分配、要么对各自的角色、定位不清，缺乏一个清晰的长远规划。但世事无常，随着企业不断发展壮大，创始人们对企业的经营管理难免会产生分歧，如若矛盾激化，甚至会阻碍公司的决策、使公司陷入管理僵局。
公司僵局，即公司经营管理发生严重困难，主要表现为股东（大）会、董事会等权力机构和管理机构无法正常运行，无法对公司的任何事项作出有效决议。根据《最高人民法院关于适用<中华人民共和国公司法>若干若问题的规定（二）》第一条的解释，主要包括三种情况：
而在“庆渝”之争中，李国庆在抢章、抢资料前虽然组织召开了股东会，但是股东会的召开和表决程序都存在一定的疑问，受到了俞渝方的质疑和挑战，而在离婚诉讼中，俞渝又提出了“夫妻感情尚未破裂”的观点，使得当当控制权的前景更加扑朔迷离。究其根本，与当当目前的股权架构密不可分。某种意义上来说，控制权之争就是股权之争。
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股权信托：助力打破公司僵局
对企业而言，只有维持经营管理的正常运行、保持控制权的稳定，才能实现基业长青。“庆渝年”股权之争，我们也看到了诸多媒体专家的评析：“一乱一治：当当与海底捞的股权之路有何不同？”、“和龙湖地产企业股权安排相比，当当网到底输在了哪里？”等。
在诸多企业中，龙湖地产的股权安排令人拍手称妙，吴亚军通过股权信托的设置，将家庭财产与公司资产完美隔离，成为离婚资产保全与财富传承的经典案例。如果“庆渝”夫妻能够像龙湖地产一样提前布局设置股权信托，那么当当网可能就不会沦为今天企业管理的反面教材。设立家族股权信托，无疑是紧锁企业股权、打破公司管理僵局的明智选择。
股权信托架构下，由于企业股权信托给了受托人，能够实现所有权与受益权的分离。在离婚或析产继承的情况下，可以实现紧锁股权的效果，防范股权分割甚至外泄的风险。当当事件中，虽然“庆渝”两人工商登记的股权比例存在差异，但股权登记比例通常只具有对外公示效力，并不能直接等同于夫妻内部对共同财产归属比例的约定，在离婚时仍有重新分割的可能。而如果设立股权信托，就能有效的将公司股权从夫妻共同财产中分离出来，从而也就不会发生后面的股权之争了。至于夫妻双方对公司经营利益的期待，则可以通过信托利益分配的特殊安排来实现。同时，所有权和受益权分离机制，还能有效解决“庆渝”之间的子女股权代持问题，既能保障子女的权益，又能避免股权代持的不确定性风险。
除了紧锁股权和实现受益人权益保障外，股权信托对于缓和家庭矛盾、打破公司僵局亦大有裨益：
首先，公司管理陷入僵局时，受托人可以通过行使股东权来破冰。《信托法》第二十五第二款规定，“受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。”可见，受托人对于信托财产的管理负有“善良管理人”的义务。因此，一旦发生当当网一样的经营管理僵局时，受托人作为公司股东，既有权利、也有义务从“后台”走向“前台”，依法行使股东权利，避免公司陷入管理僵局。
其次，受托人行使股东权利具有程序上的正当性和可执行性。受托人，尤其是营业受托人，在行使公司股东权利时，一定会坚持在合法合规性的框架范围内行事，因而能够有效避免前面提到的李国庆召开股东会涉嫌程序违法的问题。而在股东会程序和内容都合法的情况下，董事会的产生、公司的经营管理等问题也就具有了明确的正当性，任何越权甚至暴力行为都会被视为非法，从而能够保障公司的经营管理秩序。
再次，受托人能够起到一定的斡旋和调停作用。在发生家族矛盾时，由中立且有一定权威的第三人居中调解至关重要。受托人作为家族企业的股东，通常既熟悉家族内部关系，又能明确各家族成员的权利义务边界，因此完全可以在家族矛盾激化前居中调停，将争端消弭于无形之间，进而促进家族关系的和谐稳定，助力家族企业实现永续经营。
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结 语
2020年，我们见证了太多太多的历史，一代赌王何鸿燊去世，泰康生物235亿天价分手费刷新A股历史，当当“庆渝年”之争如连载剧集般上演。站在多变的时代风口，谁能说自己不是舞台上的下一个财富巨贾？随着《民法典》的创时代出世，私人财富的保护愈来愈受到高净值人群的重视，家族财富传承的需求也越来越大。股权信托，配合其他财富传承工具，可以为企业经营保驾护航、有效打破公司管理僵局，而未雨绸缪才能防患于未然。如果您对我们的家族财富系统规划服务感兴趣，请在文末留言，我们的专家团队将会为您提供一站式的专业服务。
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